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申万宏源-回天新材-300041-高端领域用胶顺利推进光伏有机硅胶快

时间:2021-07-16 02:57来源:未知 作者:admin 点击:

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  :响下,提前开工,抢占先机,销量同比增长,市占率进一步提升。公司扩建的1.87万吨单组分有机硅胶产线年底投产,叠加目前上海回天的光伏单组分、双组分有机硅胶4.2万吨产能,将可为约合80GW太阳能电池组件提供密封胶、灌封胶配套,将充分享受下游光伏领域高速增长带来的需求增长。进口替代。”

  2020年公司实现营收、归母净利润分别为21.64、2.18亿元,同比分别增长15.09%、37.94%,销售毛利率30.14%,同比下降1.8pct。

  费用方面,管理费用、财务费用、研发费用分别同比增加366、711、怎样教狗狗定点大小便训练宠物从小定点!896万元,业绩符合预期。

  2020年营收和净利润同比上升的主要原因为1.光伏、高铁城轨整车、通信电子等用胶领域以及太阳能电池背膜业务均同比增长;2.在5G通信、新能源汽车动力电池等高端应用领域顺利推进。

  公司公告1Q21年业绩预告,预计归母净利润为0.72—0.83亿元,同比增长30%-50%,业绩符合预期。

  充分释放已有及新增产能,太阳能电池背膜营收同比大增,光伏有机硅胶市占率进一步扩大。

  2020年公司产能有序释放,客户持续开拓,胶黏剂销量保持增长,全年工程胶黏剂和化学品销量为8.52万吨,同比增长22.29%。

  胶类产品中有机硅胶实现营收10.56亿元,同比增长14.16%,毛利率为33.87%;聚氨酯胶实现营收3.45亿元,同比增长7.91%,毛利率为36.07%。

  非胶类产品中太阳能电池背膜实现营收4.16亿元,同比增长59.32%,新品叠瓦导电胶成功在标杆客户首单供货,KPC背板、透明背板实现批量供货。

  公司在东南亚、南亚www.dh4b.cn中东等海外地区布局进入收获期,2020年海外收入再创历史新高达到1.68亿元,同比增长16.35%。

  公司是国内光伏用有机硅胶的龙头企业,市占率超过30%,今年在外部环境的不利影响下,提前开工,抢占先机,销量同比增长,市占率进一步提升。

  公司扩建的1.87万吨单组分有机硅胶产线年底投产,叠加目前上海回天的光伏单组分、双组分有机硅胶4.2万吨产能,将可为约合80GW太阳能电池组件提供密封胶、灌封胶配套,将充分享受下游光伏领域高速增长带来的需求增长。

  2020年公司在5G通信电子、新能源汽车电池、高铁城轨等重点新型应用领域发力并取得了较大的突破。

  取得华为、宁德时代等战略客户正式供应商资质,与华为终端、华为技术、海思芯片、华为车载四大事业部全面合作,累计开展合作70余款产品,其中30余款产品上量供货。

  对宁德时代首批供货,对公司胶粘剂产品在新能源动力电池领域的应用奠定了良好开端。

  后续随着广州回天通信电子新材料扩建项目的逐步达产,公司产品结构将会更加高端化,产品毛利率也会进一步提升。

  投资建议:国内胶粘剂龙头,随着光伏用胶领域需求的持续增长,进口替代的深入,产品结构的升级,以及华为产业链和新能源动力电池的布局,公司业绩拐点已至。

  我们维持公司2021-2022年归母净利润预测为2.99、4.00亿元,新增2023年归母净利润预测为5.20亿元,对应的EPS为0.69、0.93、1.21元,PE为20X、15X、11X,维持“增持”评级。

  风险提示:1.原材料价格大幅波动,毛利率下滑;2.下游需求放缓,高端产品和应用领域放量不及预期。

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